價(jià)值投資方法解答公司價(jià)值與股票估值的分析

發(fā)布時(shí)間：2020-01-13 09:14:00 瀏覽：395次收藏：26次評論：6條

公司價(jià)值與股票估值

讓我們回憶一下財(cái)報(bào)分析中資產(chǎn)資本表的等式：

資產(chǎn)=資本

其中：

資產(chǎn)=金融資產(chǎn)+長期股權(quán)投資+經(jīng)營資產(chǎn)

資本=股權(quán)資本+債權(quán)資本

根據(jù)上述公式，我們可以得出：

公司價(jià)值=資產(chǎn)價(jià)值=金融資產(chǎn)價(jià)值+長期股權(quán)投資價(jià)值+經(jīng)營資產(chǎn)價(jià)值=資本價(jià)值=股權(quán)價(jià)值+債務(wù)價(jià)值

因此：

股權(quán)價(jià)值=公司價(jià)值–債務(wù)價(jià)值

在股票估值中，我們采用賬面價(jià)值作為債務(wù)價(jià)值的現(xiàn)值(債務(wù)就是公司欠債權(quán)人的金額，如果今天要償還債務(wù)，那么就必須按財(cái)報(bào)上的賬面價(jià)值金額計(jì)量)。我們要著重考慮如何估算公司價(jià)值的問題。

由于：

公司價(jià)值=資產(chǎn)價(jià)值=金融資產(chǎn)價(jià)值+長期股權(quán)投資價(jià)值+經(jīng)營資產(chǎn)價(jià)值

因此，我們需要考慮如何估算金融資產(chǎn)、長期股權(quán)投資和經(jīng)營資產(chǎn)的價(jià)值。

我們對金融資產(chǎn)采用公允價(jià)值或者攤余成本進(jìn)行計(jì)量，也就是說，財(cái)報(bào)中的金額反映了金融資產(chǎn)在估值日的價(jià)值價(jià)值投資方法解答公司價(jià)值與股票估值的分析。因此，我們直接以財(cái)報(bào)中的金額作為金融資產(chǎn)的價(jià)值。公司持有金融資產(chǎn)是為了儲備一定的現(xiàn)金，以滿足公司未來投資活動和經(jīng)營活動的需求。因此，我們假設(shè)公司會把金融資產(chǎn)用于回報(bào)更高的經(jīng)營資產(chǎn)。

接下來由價(jià)值投資方法來公司價(jià)值與股票估值的分析，用戶評價(jià)非常不錯(cuò)哦。

公司價(jià)值與股票估值的分析：

當(dāng)一家公司持有大量的金融資產(chǎn)，卻沒有明確的未來發(fā)展規(guī)劃的時(shí)候，需要引起我們的注意：低收益率的金融資產(chǎn)

無法滿足投資者的預(yù)期回報(bào)，并且很可能在未來存在著貶值的風(fēng)險(xiǎn)。但是，就估值日來說，以財(cái)報(bào)金額作為金融資產(chǎn)的價(jià)值依然是最合理的選擇。

在現(xiàn)有會計(jì)準(zhǔn)則體系下，合并財(cái)報(bào)中的長期股權(quán)投資包括聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的股權(quán)投資，并且采用權(quán)益法進(jìn)行核算。對于長期股權(quán)投資金額不大的公司來說，我們花費(fèi)非常多的時(shí)間和精力對其價(jià)值進(jìn)行估算，顯然得不償失。

一般情況下，我們根據(jù)在財(cái)報(bào)分析中得到的長期股權(quán)投資收益率，對其價(jià)值進(jìn)行一個(gè)粗略的估算：當(dāng)長期股權(quán)投資收益率等于貼現(xiàn)率的時(shí)候，以財(cái)報(bào)賬面價(jià)值作為長期股權(quán)投資價(jià)值；當(dāng)長期股權(quán)投資收益率低于貼現(xiàn)率，甚至為負(fù)數(shù)的時(shí)候，以財(cái)報(bào)賬面價(jià)值打一定的折扣作為長期股權(quán)投資價(jià)值；當(dāng)長期股權(quán)投資收益率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于貼現(xiàn)率的時(shí)候，以財(cái)報(bào)賬面價(jià)值乘以一定的溢價(jià)率作為長期股權(quán)投資價(jià)值。

對于長期股權(quán)投資很多、金額很大的公司來說，就長期股權(quán)投資本身進(jìn)行價(jià)值估算得不出有意義的結(jié)論。我們需要對被投資公司的價(jià)值進(jìn)行估算后，按照持有的股權(quán)比例得出長期股權(quán)投資的價(jià)值。而被投資公司的價(jià)值估算和我們在此討論的公司價(jià)值估算原理相同，毋庸贅述。

對于大多數(shù)公司來說，經(jīng)營資產(chǎn)金額巨大，其主要目的就是通過經(jīng)營活動獲得未來的現(xiàn)金流入。因此，我們需要采用現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型來估算經(jīng)營資產(chǎn)的價(jià)值。經(jīng)營資產(chǎn)價(jià)值的估算成為股票估值的重點(diǎn)和核心。

我們得到上述三類資產(chǎn)的價(jià)值之后，將其加總即可得到公司價(jià)值和股權(quán)價(jià)值。公司價(jià)值=金融資產(chǎn)賬面價(jià)值+長期股權(quán)

我覺得此時(shí)大家知道公司價(jià)值與股票估值的分析了吧！價(jià)值投資方法早已在上述文章為大伙兒作出了解讀，堅(jiān)信諸位看了以后應(yīng)該可以搞搞清楚哦。

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