股市解說(shuō)術(shù)語(yǔ)告訴妳平準(zhǔn)基金

發(fā)布時(shí)間：2019-12-28 21:21:31 瀏覽：217次收藏：28次評(píng)論：7條

“平準(zhǔn)”一詞語(yǔ)出“均輸平準(zhǔn)”,是中國(guó)古代政府為調(diào)節(jié)市場(chǎng)物價(jià),取得財(cái)政收入而采取的貨物運(yùn)銷政策。漢武帝元鼎二年（公元前115年）,桑弘羊試辦均輸,在大司農(nóng)下設(shè)置均輸官和平準(zhǔn)官,“開(kāi)委府（商品倉(cāng)庫(kù)）于京師,以籠貨物,賤即買,貴則賣,是以縣官不失實(shí),商賈無(wú)所貿(mào)利,故曰平準(zhǔn)”。由于該方法確實(shí)可行,后代常仿效,如王莽行“五均六莞”；唐劉冕管理東南財(cái)賦,用稅款購(gòu)貨供應(yīng)關(guān)中；宋王安石行均輸法和市易法；等。在西方著名的《國(guó)富論》中,也有“平準(zhǔn)論”之說(shuō)。
　　
所謂平準(zhǔn)基金,又稱干預(yù)基金,是指政府通過(guò)特定的機(jī)構(gòu)以法定的方式建立的基金。這種基金可以通過(guò)對(duì)證券市場(chǎng)的逆向操作,比如在股市非理性暴跌、股票投資價(jià)值凸顯時(shí)買進(jìn)；在股市泡沫泛濫、市場(chǎng)投機(jī)氣氛狂熱時(shí)賣出的方式,熨平股市非理性波動(dòng),達(dá)到穩(wěn)定證券市場(chǎng)的目的。平準(zhǔn)基金是政府通過(guò)特定的機(jī)構(gòu)(證監(jiān)會(huì)、財(cái)政部、交易所等)以法定的方式建立的基金,通過(guò)對(duì)證券市場(chǎng)的逆向操作,熨平市場(chǎng)的劇烈波動(dòng),以達(dá)到穩(wěn)定證券市場(chǎng)的目的。一般情況下,平準(zhǔn)基金的來(lái)源有法定的渠道或其基本組成是強(qiáng)制性的,如國(guó)家財(cái)政撥款、向參與證券市場(chǎng)的相關(guān)單位征收等,

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平準(zhǔn)基金：

也不排除向自愿購(gòu)買的投資者配售。從廣義來(lái)說(shuō),平準(zhǔn)基金通常是指政府通過(guò)特定的機(jī)構(gòu)以法定的方式建立的基金,通過(guò)對(duì)某個(gè)具體市場(chǎng)的逆向操作,降低非理性的市場(chǎng)劇烈波動(dòng),以達(dá)到穩(wěn)定該市場(chǎng)的目的。

根據(jù)上述定義,平準(zhǔn)基金有以下特點(diǎn)：
平準(zhǔn)基金是一種政策性基金,其根本職責(zé)是實(shí)現(xiàn)證券市場(chǎng)的穩(wěn)定,防止暴漲暴跌。為此,其組建、操作、評(píng)價(jià)、管理的全過(guò)程都受政策的影響或直接接受政府的指令,為證券監(jiān)管部門服務(wù),成為有效的證券市場(chǎng)直接監(jiān)管手段之一。平準(zhǔn)基金是非盈利性基金,這使她區(qū)別于其他證券投資基金,因?yàn)槠渌C券投資基金組建的目的是為投資者獲取最大限度的基金增值。平準(zhǔn)基金應(yīng)有足夠大的盤子。如果基金的數(shù)量不充分大,對(duì)證券市場(chǎng)的穩(wěn)定作用就很小,不能起到“定海神針”的作用。平準(zhǔn)基金的來(lái)源有法定的渠道或其基本組成是強(qiáng)制性的,如國(guó)家財(cái)政撥款、向參與證券市場(chǎng)的相關(guān)單位征收等,也不排除自愿購(gòu)買的投資者配售。平準(zhǔn)基金的操作和管理有特別的規(guī)定和程序,以保證“三公”的原則,不至于損害絕大多數(shù)投資者的利益。

從平準(zhǔn)基金作用的市場(chǎng)來(lái)分,目前主要有外匯平準(zhǔn)基金、國(guó)債平準(zhǔn)基金、糧食平準(zhǔn)基金、股市平準(zhǔn)基金等幾類。顧名思義,股市平準(zhǔn)基金即是政府通過(guò)特定的機(jī)構(gòu)(證監(jiān)會(huì)、財(cái)政部、交易所等)以法定的方式建立的基金,通過(guò)對(duì)證券市場(chǎng)的逆向操作,熨平非理性的證券市場(chǎng)劇烈波動(dòng),以達(dá)到穩(wěn)定證券市場(chǎng)的目的。
　　平準(zhǔn)基金的來(lái)源,可以有多種渠道,以法定的渠道為主,其基本組成多為強(qiáng)制性的,如國(guó)家財(cái)政撥款、向參與證券市場(chǎng)的相關(guān)單位征收等,也不排除向自愿購(gòu)買的投資者配售。
　　股市平準(zhǔn)基金不同于其他證券投資基金。它是一種政策性基金,主要目的是服務(wù)于證券市場(chǎng)穩(wěn)定這個(gè)目標(biāo),因此它有其自身的特點(diǎn)。
　　目前國(guó)際市場(chǎng)上設(shè)立了股市平準(zhǔn)基金的國(guó)家和地區(qū)并不多,主要有中國(guó)香港、日本和中國(guó)臺(tái)灣。從運(yùn)作的情況看,成功和失敗的情況都有出現(xiàn)。
　　最成功的例子當(dāng)屬香港政府1998年的對(duì)國(guó)際金融炒家的一場(chǎng)成功的狙擊戰(zhàn)。1998年8月,索羅斯等一批國(guó)際炒家發(fā)動(dòng)沖擊香港聯(lián)系匯率和香港股市的"立體式"襲擊。一方面索羅斯聯(lián)同其它財(cái)力雄厚的"大鱷"指揮旗下基金大手沽售港元,三度沖擊在港奉行多年的聯(lián)系匯率,港元兌美元匯率從高位迅速下降。同時(shí),至1998年8月14日,恒生指數(shù)已下挫至接近6500點(diǎn),是當(dāng)時(shí)近5年的新低,港府決定干預(yù)股市及期指市場(chǎng),動(dòng)用了1180億港元的外匯基金購(gòu)買香港股票,炒家不斷拋空股票,港府則力接沽盤。經(jīng)過(guò)14日的"火拼",港府終成功擊退炒家:8月28日恒指以7829點(diǎn)收市,成交額達(dá)790億港元,創(chuàng)出單日成交紀(jì)錄的歷史性新高。隨后,香港財(cái)政司立即注冊(cè)成立了外匯基金投資有限公司,負(fù)責(zé)管理"入市"行動(dòng)中購(gòu)買的股票。到2001年為止的32個(gè)月中,香港政府當(dāng)時(shí)動(dòng)用的外匯基金已經(jīng)盡數(shù)回籠。同時(shí)還賺回1100多億。2002年,外匯基金通過(guò)盈富基金,將手中的港股平穩(wěn)地轉(zhuǎn)入香港市民的手中,順利完成了"救市"的歷史使命。
　　日本的平準(zhǔn)基金運(yùn)作并不理想。日本政府曾經(jīng)為了對(duì)抗國(guó)際投資基金的影響,最近十年間在股市下跌時(shí)動(dòng)用郵政儲(chǔ)蓄基金入市購(gòu)買股票,以扭轉(zhuǎn)股市的跌勢(shì)。但效果并不明顯。
　　平準(zhǔn)基金切實(shí)發(fā)揮所期望的效果,關(guān)鍵在于平準(zhǔn)基金所面對(duì)的股票市場(chǎng)是否是一個(gè)完善的市場(chǎng),市場(chǎng)所處階段的宏觀經(jīng)濟(jì)面是否良好,是否支持股市有一個(gè)向上的走勢(shì)。如果這些條件不能得到滿足,平準(zhǔn)基金何時(shí)介入、如何介入將是個(gè)難題,把握不好將會(huì)加劇市場(chǎng)的不規(guī)范、延緩市場(chǎng)的自我修復(fù)與發(fā)展時(shí)間。結(jié)果可能是既不能達(dá)到穩(wěn)定市場(chǎng)的目的,又將使平準(zhǔn)基金本身虧損累累。

1998年我國(guó)推出證券投資基金試點(diǎn),試圖實(shí)現(xiàn)雙重目標(biāo)：一是通過(guò)投資組合追求基金自身的增值為投資者帶來(lái)最大收益,二是承擔(dān)市場(chǎng)穩(wěn)定的功能。目前新投資基金的規(guī)模已達(dá)550億元,但運(yùn)行過(guò)程中其穩(wěn)定市場(chǎng)的功能并沒(méi)有表現(xiàn)出來(lái)。實(shí)際上,為投資基金設(shè)定的兩個(gè)目標(biāo)本身是相互矛盾的。因?yàn)檫@些投資基金主要來(lái)源于民間的基金收益人,他們追求的目標(biāo)理所當(dāng)然是回報(bào)的最大化,反映在基金的管理人身上,其首要任務(wù)就是實(shí)現(xiàn)自身贏利的最大化,本身并沒(méi)有穩(wěn)定大盤的義務(wù)。由于我國(guó)股票市場(chǎng)的規(guī)模有限,市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不充分,使得基金經(jīng)理利用其資金優(yōu)勢(shì)操縱股價(jià)成為可能,加之現(xiàn)行基金價(jià)值的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)主要為基金凈值,定期公布的基金報(bào)告迫使基金經(jīng)理追求帳面凈值的最大化。因此,無(wú)論投資基金的規(guī)模達(dá)到多大的水平,都無(wú)法擔(dān)當(dāng)“平準(zhǔn)基金”的重任,要穩(wěn)定證券市場(chǎng),必須重新設(shè)計(jì)專門的基金。

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?看完上文，想必大家知道平準(zhǔn)基金了吧！股市解說(shuō)術(shù)語(yǔ)已經(jīng)在上述文章帶領(lǐng)大家進(jìn)行了一個(gè)詳細(xì)的了解，希望上文的講述能對(duì)大家起到幫助的作用哦。

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